Глава Банка России выступила на Альфа‑Саммите и подчеркнула, что регулятор продолжает цикл снижения ключевой ставки, однако самым сложным для него остаётся определение оптимальной траектории движения ставки.
По её словам, обсуждения внутри регулятора идут порой на повышенных тонах, и приходиться принимать непростые решения. Год назад ключевая ставка находилась на уровне 21% — с тех пор её снизили на 6,5 процентного пункта.
Главная дилемма — сбалансировать необходимость остановить разгон инфляции и одновременно не навредить возможностям экономического роста. Выбрать траекторию снижения ставки сложнее, чем просто уменьшать её равными шагами каждое заседание.
Сейчас экономика переживает глубокую структурную трансформацию, поэтому сложно оценить её потенциал и производственные возможности на базе существующих технологий и инфраструктуры. Меняется структура спроса, и часть мощностей становится невостребованной.
В качестве примера отмечена часть газотранспортной инфраструктуры, ориентированной ранее на поставки в Европу — такие изменения требуют тщательного анализа при принятии монетарных решений.
Решения регулятора не являются автоматическими, отметила она. 2025 год был непростым, поскольку экономика выходила из перегрева: это не всегда заметно на уровне отдельных компаний, но макроданные показывали, что спрос существенно превышает предложение.
Она также подчеркнула важность честной и достоверной статистики: для принятия корректных решений необходимы качественные данные и открытость в их представлении.
