Минфин возобновляет действие бюджетного правила: при текущих ценах на нефть это приведёт к покупкам иностранной валюты для наполнения Фонда национального благосостояния, но маловероятно, что это серьёзно повлияет на курс рубля, полагает аналитик Финам Александр Потавин.
Ожидается, что Минфин 6 мая объявит объём нефтегазовых доходов за апрель и план валютных операций по бюджетному правилу на май.
По приблизительным оценкам Потавина, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей (примерно 13 миллиардов рублей в день).
Сейчас Банк России продаёт на рынке валюту примерно по 4,6 миллиарда рублей в день.
Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объём покупаемой Минфином валюты невелик по сравнению с общим оборотом и вряд ли сильно повлияет на курс; скорее это будет стабилизирующий фактор для рубля, отмечает Потавин.
В его базовом сценарии курс доллара в ближайшее время будет находиться в диапазоне 75–77 рублей, а к концу года может вырасти до 85 рублей.
Аналитики в опросе оценили объём покупок валюты в ближайшем месяце в диапазоне 340–455 миллиардов рублей; средняя оценка — около 450 миллиардов рублей.
По подсчёту главного экономиста группы ВТБ Родиона Латыпова, объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня составит примерно 0,3–0,4 триллиона рублей, и такая сумма остановит дальнейшее укрепление рубля.
К 16:37 МСК доллар торговался по 75,50 рубля.
Укрепление рубля нежелательно ни для экспортёров, ни для правительства. Сверхвысокие цены на нефть в марте—мае могли бы восполнить упавшие резервы, и многие инвестбанки прогнозируют более слабый средний курс рубля во втором полугодии 2026 года в основном из‑за планов Минфина по возобновлению покупок валюты. Чем выше цены на нефть, тем объёмнее могут быть подобные покупки на внутреннем рынке, отмечает Потавин.
Центробанк в своём обновлённом прогнозе на 2026 год повысил прогноз средней цены нефти с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это принесёт в страну около $58 миллиардов дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы могут составить $485 миллиардов вместо прежних $422 миллиардов, а профицит торгового баланса — $155 миллиардов вместо $90 миллиардов.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимуме за последние пять лет.
Потавин отмечает, что без бюджетного правила в мае—июне рубль мог бы показать более заметное укрепление.
