К концу мая инфляция оказалась несколько лучше ожиданий аналитиков. Некоторые эксперты не исключают, что регулятор сможет снизить ключевую ставку на заседании 19 июня, но другие предупреждают о сохраняющихся рисках.
Инфляция сейчас
Начало года было непростым: ускорение роста цен связывали с повышением НДС, изменениями налоговой и акцизной политики и рядом сопутствующих факторов. Весной ситуация несколько стабилизировалась, и регулятор оценил среднюю инфляцию за последние три месяца как близкую к 4%.
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100% — это означает, что за отдельные недели наблюдаемая корзина товаров и услуг в среднем подешевела. Тем не менее такое поведение нельзя рассматривать как полноценную дефляцию.
Целевой показатель и текущие значения
Центральный банк ориентируется на поддержание темпов роста цен около 4% — уровня, который считается наименее болезненным для населения. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляет примерно 5,36%. В отдельных компонентах корзины уже фиксируют показатели около 4%, но достижение целевого уровня по всей корзине по‑прежнему откладывается: цели по годам переносились, и сейчас ориентир сдвинут на более отдалённый период.
Риски для динамики цен: ЖКХ и сезонность
Крупнейший ближайший риск — возможный рост тарифов ЖКХ в пределах примерно 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь, по мнению некоторых аналитиков, может привести к ускорению инфляции преимущественно осенью, когда также ожидается сезонный подорожание фруктов и овощей.
Чего ждать до конца года и что с ключевой ставкой
Регулятор прогнозирует инфляцию в диапазоне 4,5–5% на конец прогнозного периода. Правительственные обновлённые оценки указывают на более высокий прогноз по инфляции на конец года — около 5,2%. По мнению некоторых экономистов, по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогнозного диапазона, а ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до примерно 14%.
