Поручение о «новом инвестиционном цикле» не решило проблему: инвестиции продолжают падать

Президент дал поручение экономическим органам запустить «новый инвестиционный цикл» и назвал рост инвестиций ключевым показателем эффективности. В правительстве при этом предупреждают не зацикливаться на одной метрике: министр экономического развития отметил, что пока нельзя сказать, когда инвестиции пойдут вверх, и перечислил ряд серьезных препятствий.

Среди названных проблем — жесткая бюджетная экономия, ситуация на кредитном рынке с высокими ставками и ограниченным капиталом банков, а также утраченный у бизнеса аппетит к вложениям. «Инвестиции — это доверие и настроение», — резюмировал чиновник.

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они снизились на 2,3%, а в первом квартале падение составило около 14%. Опросы предприятий фиксируют готовность к инвестициям на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная часть не планирует их в ближайшие год–два.

Почему инвестиции не идут

Экономисты и чиновники называют несколько ключевых причин: длительный период высоких ставок, когда проще и безопаснее разместить средства в банковских вкладах или гособлигациях; падение прибыли компаний и бюджетная экономия, которые уменьшают внутренние источники финансирования; а также завершение крупных проектов, запущенных в период всплеска госзатрат.

Предприниматели отмечают влияние войны: ранее заключенные контракты разрывались, импортные технологии оказывались недоступны, приходилось перестраивать технологические цепочки и искать замены оборудованию. Эти факторы снижают готовность запускать новые крупные проекты.

Процессы национализации и частые изменения фискальной политики тоже подрывают доверие: обещания не повышать ключевые налоги были нарушены, а за последние годы появились новые платежи, акцизы и сборы. Всё это уменьшает стимулы для долгосрочных инвестиций.

Прогнозы и ожидания

Часть экспертов прогнозирует, что по итогам года инвестиции могут снизиться еще на несколько процентов. Оценки варьируются: от умеренного сокращения до более существенного падения в пределах нескольких процентов. Власти и аналитики указывают на необходимость комплексных мер для восстановления доверия и создания стимулов для бизнеса.

В краткосрочной перспективе ключевыми факторами для изменения тренда станут реалистичная бюджетная политика, снижение кредитной нагрузки и ясные гарантии по правам собственности и регулированию — всё это нужно для возвращения аппетита к инвестициям.