Падение цен на нефть усилило бюджетный кризис в России

Цены на российскую нефть заметно снизились после апрельских пиков. По состоянию на 26 июня сорт Urals торговался примерно по $44,96 за баррель — это падение около 40% с начала июня и в 2,5 раза ниже апрельских уровней, когда нефть продавали по примерно $115 за баррель.

Дальневосточный сорт ESPO остаётся дороже: около $61,27 за баррель, однако и он потерял в цене порядка 20% с начала июня и 36% с начала мая, откатившись к значениям начала марта.

Выручка от экспорта и объёмы поставок

Несмотря на простой НПЗ и рекордный вывоз нефти — примерно 4,13 млн баррелей в сутки — выручка от экспорта сократилась примерно на треть по сравнению с маем и оценивается около $1,9 млрд в неделю.

Бюджетная нагрузка и резервы

Снижение цен уже отражается на бюджетных поступлениях: за январь–май нефтегазовые доходы упали примерно на 30%, дефицит бюджета достигал порядка 6 трлн рублей. К концу июня дефицит оценивали примерно в 6,4 трлн рублей — это значительно выше годового плана.

Фонд национального благосостояния (ФНБ) имеет около 3,4 трлн рублей ликвидных активов на начало июня. С начала года резервы сократились примерно на 600 млрд рублей, а по сравнению с довоенными уровнями — почти в три раза.

Какие меры обсуждаются

Для покрытия растущего дефицита власти рассматривают несколько вариантов: секвестр гражданских статей бюджета, дополнительные внутренние и внешние заимствования на сумму порядка 2–3 трлн рублей, а также поиск дополнительного финансирования в размере 4–5 трлн рублей для покрытия военных расходов сверх первоначальных планов.

Не исключается и проведение непопулярных мер после парламентских выборов, включая введение новых налогов на сверхдоходы и прочие шаги по увеличению денежной массы.

Последствия

Снижение нефтяных цен усиливает давление на бюджет и резервные фонды, повышает риск сокращения социальных и инфраструктурных расходов, а также увеличивает вероятность принятия экономически и политически чувствительных решений. В ближайшие месяцы ситуация будет особенно острой в период августа–сентября.