Бюджет в дефиците и в долговой спирали

Эксперты аналитического центра ЦМАКП отмечают, что после 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», а для его покрытия всё в большей мере используются заимствования.

Ключевые показатели

• Совокупный государственный долг вырос на 68% — с 20,9 трлн до 35,1 трлн рублей.
• Долг к ВВП увеличился до 18,1% против 15,5% в 2021 году.
• По закону о бюджете 2024 года госдолг составит 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году — 53,8 трлн рублей, близко к отметке 20% ВВП.
• В долгосрочном прогнозе Минфина к 2042 году долговая нагрузка может вырасти до 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при низких ценах на нефть.

Почему обслуживание долга стало серьёзной нагрузкой

Хотя по мировым меркам отношение долга к ВВП остаётся умеренным, российский долг дорог: Минфин платит порядка 16% годовых по десяти‑летним бумагам. В результате расходы на обслуживание долга резко выросли и уже являются одной из крупнейших статей бюджета.

• Ожидаемые в 2028 году процентные выплаты — почти 10 трлн рублей в год или около 10,2% расходов.
• За 2022–2025 годы расходы на проценты выросли в три раза: с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн сейчас.
• Сегодня обслуживание долга занимает 9,1% всех расходов бюджета; больше тратится только на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).

ЦМАКП предупреждает о риске «долговой спирали»: основная сумма погашаемых облигаций обычно рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

«На горизонте 2030–2040 гг. бюджетно‑налоговая политика будет проводиться при более сложном сочетании задач и ограничений, чем когда‑либо прежде. Потребность в устойчивом финансировании национальной безопасности, социальной сферы, инфраструктуры и технологической модернизации сохранится, тогда как рост процентных расходов, накопление долгосрочных обязательств и демографические сдвиги будут усиливать нагрузку на бюджет.»

Риски и рекомендации экспертов

Аналитики указывают на дополнительные угрозы: возможное снижение мировых цен и спроса на углеводороды, изменения в географии экспорта и сохранение ограничений на внешних рынках, сокращение трудовых ресурсов, низкий рост производительности и необходимость обновления капитала.

Чтобы удержать долговую нагрузку под контролем, эксперты предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП.

Власти уже предпринимали фискальные шаги — в 2025 году повышали налог на прибыль и вводили дифференцированную шкалу НДФЛ, а в текущем году НДС подняли до 22%. Тем не менее доходы бюджета оказались на 3 трлн рублей ниже плана, дефицит превысил прогнозы, а в январе–июне казна зафиксировала дефицит 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. По оценке ЦМАКП, к концу года «дыра» может достигнуть 7 трлн рублей с учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков.