Глава Центробанка заявила, что регулятор готов ввести отдельный норматив валютной ликвидности для банков на фоне периодического дефицита юаня на локальном рынке и всплесков ставок по юаневым свопам.
Почему выросли ставки по юаню?
По официальной формулировке, в марте наблюдался отток юаневых средств со счетов клиентов банков. На деле же причиной стал активный рост кредитования в юанях в предшествующие месяцы: банки выдавали больше длинных займов в этой валюте, тогда как валютное фондирование оказалось недостаточно устойчивым.
Когда клиенты забирали юани, многие кредитные организации начали искать их на денежном рынке — это короткий рынок, где предложение ограничено, и ставки быстро подскочили.
Выводы для банков
Регулятор подчеркнул, что для выдачи длинных валютных кредитов необходимы надёжные источники финансирования или высоколиквидные юаневые резервы. Исходя из этого ЦБ рассматривает целесообразность введения специального нормативa по валютной ликвидности, чтобы снизить риск повторных резких скачков ставок.
Детали возможного норматива регулятор готов обсуждать с банками.
О внешнем финансировании и новой реальности
До 2022 года российские компании могли привлекать заимствования за счёт зарубежных сбережений граждан Европы и США: низкая инфляция и низкие процентные ставки там делали такое финансирование дешёвым. Сейчас доступ к этим мировым сбережениям ограничен.
Практически единственным источником финансирования остаются российские сбережения, при этом внутренняя инфляция и высокие процентные ставки делают заимствование дороже.
Настоящие валютные ставки формируются на международных центрах — в Шанхае, Лондоне, Нью‑Йорке. То, что доступно на внутреннем рынке, по сути представляет собой рублёвые ставки, захеджированные в валюту, и они будут следовать за динамикой рублёвых ставок и инфляцией в России.
Регулятор отмечает: это новая реальность, а не временная аномалия, которую можно быстро исправить.
