Российская компания «Русал» сообщила, что завершила первый квартал текущего года с убытком, хотя мировые цены на алюминий растут на фоне кризиса на Ближнем Востоке. По оценке компании, она не может в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой, в том числе из‑за крепкого рубля.
Отдельно отмечается, что «Русал» не извлекает выгоду из текущих котировок алюминия на мировом рынке — значительная часть маржи достаётся производителям из Европы и Северной Америки.
«Русал», один из крупнейших в мире производителей алюминия и крупнейший игрок вне Китая, официально раскрывает финансовые показатели только по итогам полугодия, ближайшая отчётность ожидается за первые шесть месяцев года. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток в размере около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение продаж и повышение цен на алюминий.
В компании сообщили, что и в первом квартале 2024 года деятельность была убыточной. В качестве причин указываются отсутствие природной ренты на внутреннем рынке, а также существенные капитальные вложения в программу модернизации заводов. Эта программа финансируется за счёт заёмных средств, привлечённых «по очень высоким ставкам».
По словам представителей производителя, значительная часть потенциальной прибыли теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его дальнейшего укрепления. Дополнительным фактором стало резкое подорожание алюминия после американо‑израильского вооружённого конфликта с Ираном и перекрытия Ормузского пролива. На прошлой неделе котировки металла достигали четырёхлетнего максимума в $3 672 за тонну на ожиданиях сокращения поставок из стран Персидского залива.
Государства региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, значительная часть которого ежегодно отгружается через Ормузский пролив. Последствия для мирового рынка могут быть долгосрочными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в этом районе; восстановление одного из них, по оценкам, может занять около года.
По данным консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн алюминия. Уже сейчас кризис меняет структуру международных торговых потоков и ведёт к росту ценовых премий.
По информации источников, «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, намерен перераспределить часть объёмов: вместо поставок в Китай часть продукции планируется направлять в Японию и на другие азиатские рынки, готовые платить повышенную премию.
По оценке аналитиков БКС, боевые действия с участием Ирана могут привести к выпадению с рынка до 4–5% мирового предложения алюминия. Свободных мощностей для быстрой компенсации этих объёмов немного, что в целом умеренно позитивно для производителей металла.
Эксперты Центра экономического прогнозирования Газпромбанка считают, что российские поставщики способны лишь частично заместить выпадающие объёмы на глобальном рынке. На фоне дефицита федерального бюджета и роста военных расходов власти обсуждают возможность введения нового налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Минфин России планирует оценить целесообразность такой меры ближе к осени, при подготовке проекта федерального бюджета на очередной трёхлетний период.
