Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий
Ключевые выводы
- В апреле нефтегазовые поступления в федеральный бюджет составили 855,6 млрд руб., лишь на ≈21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при цене $59/баррель.
- За четыре месяца в бюджет поступило 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем годом ранее; собрано лишь около четверти годового плана в 8,92 трлн руб.
- Компенсации добывающим компаниям по демпферному механизму резко выросли: в апреле — порядка 207,5 млрд руб. против 15 млрд в марте.
- Из‑за слабых нефтегазовых сверхдоходов покупки валюты для ФНБ будут значительно ниже ожиданий — около 110,3 млрд руб. за месяц (≈5,8 млрд руб./день), а суммарные ежедневные покупки с учётом операций Центробанка сведутся к примерно 1,2 млрд руб./день.
- Укрепление рубля снижает рублёвые поступления от нефти, поскольку налоговые базы номинированы в долларах; дефицит бюджета по итогам первого квартала составил около 4,6 трлн руб., превысив годовой план.
Почему доходы оказались низкими
Основная причина — значительный рост выплат нефтяным компаниям в рамках механизма демпфера, который компенсирует разницу между внутренними и внешними ценами на топливо. Это существенно сократило чистые поступления в бюджет, несмотря на высокую налоговую цену нефти.
Последствия для валютных операций и бюджета
Меньшие дополнительные нефтегазовые поступления ограничивают масштаб покупок валюты на внутреннем рынке для пополнения ФНБ. Ожидавшиеся ранее объёмы покупок значительно превысили текущие планы, поэтому влияние на курс рубля и доходы бюджета станет чувствительным — укрепление рубля уменьшит рублёвые поступления от нефти и может ухудшить фискальную ситуацию.
Налоговые платежи за май будут рассчитываться по средней цене нефти апреля (~$94,9/баррель). При такой базе возможны дополнительные поступления в следующем месяце, оценки варьируются, однако они могут не полностью компенсировать отставание первых месяцев года.
